7月CPI再次站上2% 通胀不是当前货币政策的主要着力点

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综合多位受访人士看法,未来影响CPI的主要因素包括:猪肉价格、油价、贸易摩擦及政策取向等。年初的《政府工作报告》将今年全年的CPI目标定为3%左右。分析认为,2018年温和通胀,全年CPI同比难破3%。中银国际证券首席宏观分析师朱启兵认为,目前通胀维持温和,暂回会对货币政策形成掣肘。既然政策重心阶段性地从去杠杆转为稳需求,这样后续也还将保持宽松的流动性和相对低利率的环境。货币投放的加大和信用的放松预计会使社融恢复平稳。 

8月9日,国家统计局表态了7月的物价数据。7月PPI同比上涨4.6%,涨幅比上月缩小0.另两个多多多百分点,是近十个 月来的首次收窄。在连续十个 月低于2%后,7月CPI重新回到2%后边,同比涨幅录得2.1%,超出市场预期。不过整体来看,通胀形势仍然温和。值得注意的是,目前猪价在5月中旬触底后逐步回升,原油价格则在70-50美元/桶的区间震荡。下一步二者走势咋样,又会对物价形成咋样的影响?本专题将展开分析。肯能通胀压力不大,货币政策的主要着力点将这样于通胀,却说 经济增长和防风险。即在组织组织结构贸易摩擦升级和组织组织结构去杠杆情形下,咋样既保证经济增长,并肩不带来系统性风险。目前来看,采用稳健偏松的货币政策较为最少。8月9日,国家统计局数据显示,7月CPI同比增长2.1%,时隔十个 月再次站上2%,高于预期。分析认为,CPI上涨主要受猪肉价格回升、油价基数低和暑期旅游的并肩影响。数据显示,不包括食品和能源的核心CPI同比涨幅为1.9%,连续十个 月持平,不存在通胀压力。 

7月CPI同比增速2.1%,涨幅比上月扩大0.另两个多多多百分点。  

其中非食品价格上涨2.4%,影响CPI上涨约1.96个百分点;食品价格上涨0.5%,影响CPI上涨约0.10个百分点。据测算,2.1%的同比涨幅中翘尾影响约为1.另两个多多多百分点,新涨价影响约为0.7个百分点。  

分析认为,7月CPI重新站上2%主要在于季节性因素,如高温、多雨的天气以及假期等。“一方面受夏季高温、暴雨天气影响,鲜菜等食品价格出显上涨,其他人面暑假因素带动旅游价格上涨,包括飞机票、旅游和宾馆住宿价格不是明显上涨。” 交通银行(501328,股吧)高级研究员刘学智称。  食品方面,夏季高温和极端天气影响存储和运输,鲜菜等价格有所上涨。7月蛋类价格上涨11.7%,影响CPI上涨约0.06个百分点;鲜菜价格上涨3.8%,影响CPI上涨约0.09个百分点等。  

并肩,猪肉价格对CPI的离开也在下降。7月猪肉价格同比下降9.6%,跌幅自今年2月以来再度收窄至10%以下,影响CPI下降约0.2另两个多多多百分点。可比数据显示,6月猪肉价格离开CPI下降约0.3另两个多多多百分点。 

 同比降幅收窄的身旁,是猪肉价格环比上涨。农业部数据显示,7月份16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数上涨,月平均值每公斤16.87元,环比涨10.5%。  

“每年的6-7月不是猪价上涨起点,肯能适重标猪的供给存在年内低点,肯能完后 猪价跌幅大,持续亏损,无论养殖户、屠宰场还是贸易商都希望生猪和猪肉价格回升以减少亏损,多方作用下猪价实现持续回升。” 中国农业科学院农业信息研究所副研究员朱增勇称。  

非食品方面,油价显著上行、各类服务需求走高推动涨价。中信固收分析称,一是国际原油价格6月底、7月初的大幅上涨传导至国内,发改委7月调整成品油最高零售价格后,汽油和柴油价格分别上涨22.7%和25.1%。二是暑期旅游旺季刺激旅游及相关服务价格大幅上行,旅游价格上涨4.4%。